95期香港挂牌之全篇

如何在封闭式基金中寻找便宜货

发布时间:2019-06-12

  福布斯封闭式基金评级中的482只基金中有一些是大买卖。大多数都是放钱的可怕地方。本文解释了如何区分好与坏。

  我们根据两个指标评估了封闭式基金:过去的表现和成本。绩效等级是基于对十年结果(对于已经存在那么长时间的基金)与类似基金的十年结果的简单比较。与过去的结果同样重要 - 更重要的是,如果您赞同John Bogle的理念,那就是基金的成本。这是一个棘手的问题。

  封闭式基金的费用率只是成本评估的起点。同样在于基金的分配率与基金交易的折扣(或溢价)之间的相互作用。我们的评级为您做算术。下面,我们将了解成本计算器中的内容。

  封闭式的格式,拥有2200亿美元的客户资金,在华尔街的荒野中是一种不同寻常的野兽。虽然这种投资公司是最古老的,但它的市场份额却被开放式(或相互)基金以及最近的交易所交易基金所黯然失色。共同基金和ETF允许资金流入和流出。封闭式没有。他们的资本被冻结到位。

  在封闭式基金的组织者通过出售股票筹集资金之后,投资者只能通过说服现有股东分配一些股票来进入。他们只有通过寻找新的投资者来获取股票才能摆脱困境。

  因此,供给和需求决定了封闭式股票的价格变动的价格,而且该价格可能高于或低于所附资产的价值。中央证券公司(CET)于2019年3月31日交易,资产价格为83美分。Gabelli公用事业信托(GUT)表现出相反的现象。要获得一美元的资产,你必须支付超过1.39美元。

  折扣(或溢价)是成本分析的要素之一。折扣与基金的现金支付相互作用,为您提供即时利润。

  考虑中央证券,您可以以83美元的价格获得100美元的投资组合资产。该基金每年支付其投资组合的3%。您的3美元股息代表您以17%的折扣获得的现金,也就是说,成本为2.49美元。所以无论投资组合的回报如何,你都会获得51美分的年度财富。

  查看富矿的一种方式是负成本,相当于100美元投资组合的0.51%。(-0.51%的数字是-17%和3%的乘积。)这种成本抵消足以覆盖基金0.68%的大部分费用率。

  所以这是我们封闭式成本分析的基本规则:将折扣乘以支付率。你希望这是一个负数,越大越好。将此产品添加到基金的费用比率中,以获得有效的总成本。在中央证券,总和为0.68% - 0.51%= 0.17%。

  那些没有支付任何费用的贴现基金怎么样?这看起来也很便宜,但不是一个。如果您认为折扣本身就是一种折扣,那么您就可以与其他待售物品进行虚假比喻。购买100美元的毛衣可享17%的折扣,可节省17美元。但是,如果在卖出时折扣相同,以83美元购买价值100美元的投资组合对你没有任何帮助。

  如果凭借贴现基金,您将投入更多资金用于工作?这也是错误的推理。假设您以83美元购买的100美元的投资组合表现不错。它增加了一倍,获得了100美元。但如果折扣率保持在17%,则基金份额的市场价格仅增至166美元。您的83美元利润代表100%的回报。如果该基金从未有过折扣,这正是回报。

  现在让我们来看看这个算术吧。假设您正在关注的基金是以溢价交易,而不是折扣,并且它支付了丰厚的股息。你有什么?一个臭。

  考虑一下Gabelli公用事业基金,交易价格为39%。该基金努力吸引收益率过高的退休人员,每个月都会收到一股镍。这相当于投资组合每股价值5美元的年化12%。

  和以前一样,我们将溢价或折扣乘以支付率,但结果为4.64%,不是成本抵消,而是成本增量。除了您向该基金的运营商支付的费用之外,每次分红检查都会造成损害:您收到的一美元是您以1.39美元购买的一美元,因此您可以立即获得39美分的损失。

  在福布斯封闭式基金评级纳入成本计算。我们首先调整报告的费用比率,以消除估计的利息支出,这些支出是(根据政府规定)包含在费用中但不应包括在内。然后我们添加折扣/溢价的效果,以达到有效的资金管理成本。

  对于Gabelli公用事业基金,我们将已经僵硬的1.81点费用加上4.64点的年度保费损失。由此产生的6.45%成本阻力是中央证券的38倍。它使GUT成为封闭式宇宙中最糟糕的收购之一。

  福布斯封闭式基金评级中的482只基金中有一些是大买卖。大多数都是放钱的可怕地方。本文解释了如何区分好与坏。我们根据两个指标评估了封闭

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